自杰克逊霍尔年会上鲍威尔的偏鹰讲话以来，经过一周多的时间消化，情绪稍有缓和，昨日铜价有所反弹，但不可否认美国高通胀背景下的货币紧缩仍是压制商品的重要因素。

　　供需方面看，智利和秘鲁铜产量均有不同程度下滑，7月份铜产量同比下滑6.6%，供给的增量主要来自刚果和印尼，整体矿端的压力暂时不大。需求端，国内需求的羁绊仍是疫情，但电力订单表现较好，需求存在一定韧性。海外的主要风险是高通胀及能源紧张夹击下的欧洲，需求预期暗淡。

　　今年因为集中报关和冶炼的恢复，国内铜库存显著回升，昨日铜现货库存+2.23至8.07万吨。

　　供需现实压力暂且不大，现货保持较高升水，美联储货币紧缩，欧洲衰退担忧，是限制铜价上行的主要因素，策略上仍以逢高做空为主。

（文章来源：混沌天成期货）